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半年，510亿元股息领跑A股市场，中国移动寻求实现AI模式

记者 Tan Lun 自北京报道

中国的数字经济继续蓬勃发展。随着年中财报季的临近，电信运营商近年来作为数字基础设施建设者再次受到审查。

8 月 8 日，国内领先运营商中国移动 （.SH） 公布了其 2024 年中期业绩。报告显示，今年上半年，中国移动实现营业收入5467亿元，同比增长3.0%，归属于母公司股东的净利润802亿元，同比增长5.3%。其中，主营业务收入达到4636亿元，同比增长2.5%。连接总数超过 35 亿，净增 1.5 亿。

与去年总营收突破万亿元一样，中国移动的盈利能力是资本市场的焦点。中期财报显示，中国移动基本每股收益为人民币3.75元，占其主营业务收入的3823亿元，占其主营业务收入的39.3%。年化股本回报率达到 12.0%，同比增长 0.2 个百分点，盈利能力继续保持世界级运营商的领先水平。

为此，中国移动在业绩公告中宣布，将向全体股东派发股息，同比增长7.0%，A股股息以人民币支付，每股金额为2.3789元（含税）。截至 2024 年上半年末，总股份数为 214.43 亿股，将支付中期股息总额约 510.11 亿元。

《中国商报》记者指出，这是继中国移动2023年总股息达到942亿元，仅次于中国工商银行和中国建设银行位列A股股利榜第三位之后，中国移动再次大回馈股东。“如果下半年运营稳定，中国移动的分红也有望超过1000亿元。”Omdia电信战略高级分析师杨光告诉记者，作为引领通信行业发展的上游风向标，头部运营商的盈利能力正在提升，这也反映出国内通信行业近年来收获突破了营收增长的瓶颈，也将增强对中国数字经济发展的积极预期。

云业务贡献突出

仔细看看中国移动在融入行业数字化、智能化转型时的增长因素，不容忽视。根据财报披露的详细数据，在本轮营收构成中，“第二曲线”数字化转型营收达到1471亿元，同比增长11.0%，占中国移动主营业务营收的31.7%，较去年同期提高2.4个百分点。

根据中国移动给出的官方定义，其数字化转型收入主要包括个人市场新增业务收入、家居智能增值服务收入、政企市场行业云收入、IDC收入、ICT收入、物联网收入、专线收入和新兴市场收入（不含国际基础业务收入）。

其中，移动云无疑是中国移动近五年来数字化业务增长最引人注目的驱动引擎。根据最新的财报，今年上半年移动云收入达到 504 亿元，同比增长 19.3%。

杨光认为，在5G网络建设放缓之后，运营商其实都在努力寻找创新服务，以开拓增长点，正是在这样的背景下，云网战略应运而生。“作为国家数字基础设施的传统承包商，云的部署可以被视为运营商实施国家战略的一部分，但也与算力有着深厚的联系，为运营商赶上AI浪潮红利奠定了基础。”“杨光告诉记者。

IDC 中国研究助理总监刘立辉向记者指出，近年来，政企云迁移、战略投资、加强自研和行业拓展背景四大因素，共同造就了运营商云业务的实力。

据中国移动副总经理孙迎新介绍，移动云目前拥有 8.2 通用算力和 19.6 智能算力，在国内乃至全球处于领先地位。同时，中国移动遍布全国 300 个城市的高速、高带宽网络为移动云提供了强大的网络支持，保证了服务的稳定性和可靠性。

“根据发展阶段和内外部形势的变化，移动云正在不断调整自身能力和结构，从规模增长向效益型增长转变。”孙迎欣表示，在科技创新方面，移动云正在向智能云创新发展。此外，移动云可以复用中国移动在全国各级的属地服务资源。

根据中国移动此前公布的目标，预计 2024 年集团移动云业务收入将超过 1000 亿元。“按照目前上半年504亿元营收的表现来看，这个目标大概率会实现。”“杨光说。

大型 AI 模型的商业化

从行业来看，从移动云到智能云的阶段性转型，不仅凸显了中国移动数字化转型业务前景依然广阔，也是顺应当前AI技术浪潮的一次积极尝试。

以移动云为例，据孙迎新介绍，中国移动通过先进的技术，大大提高了智能化水平。公开资料显示，该九天模型由中国移动在今年 5 月召开的数字中国建设峰会期间推出，也是中国移动自主研发的从运营商到框架全栈国产训练的千亿参数模型，理论性能可以达到 GPT-4 水平的 90%。

“AI 模型是运营商的必备条件，但如何制作这些模型有多种选择。”杨光表示，由于中国已经进入了激烈的“百模大战”，而市场仍在探索AI的路径，巨头们的走向非常重要，这将直接决定下游厂商的走向，甚至市场的生存。

中国移动显然感受到了竞争的压力。在最新的业绩说明中，中国移动董事长杨杰坦言，一两年内肯定会有大量的大模型产品上市，而AI大模型基数的算力投入非常大，因此，“变现”非常重要，这也是中国移动一直在思考的问题。

据杨杰介绍，中国移动目前正在探索以下大模型变现方式。首先，“行业模式是一种很好的变现方式，AI 模式的应用集中在 to B 领域。杨杰透露，目前，中国移动依托大模型的基础上，大模型已经应用于多个行业，有实践经验，已经布局了40个领域的行业模型。

同时，杨杰表示，人工智能等信息技术与政企融合创新，是中国移动谋求模式规模变现的又一主要方式。此外，公司将全面推进 TO C（个人）和 TO H（家）的 AI 代理业务，推广 MaaS 模式即服务，并雇佣 55,000 名数字化员工，大幅提升运营效率和效益。

“随着传统通信需求变得更加饱和，传统的收入增长势头已经减弱。”杨杰表示，在这种背景下，加速AI业务变现变得非常重要。“AI+”计划将成为中国移动在 2024 年下半年和未来几年的重点工作之一。他指出，随着大模型算力和数据的增长，大模型的性能将呈指数级增长，因此中国移动目前正在推进“三千”计划，即投产万卡智能计算集群，训练万亿级代币数据，发布万亿参数大模型。

股息是最好的

万得数据显示，截至 8 月 13 日，已有 318 家 A 股上市公司披露了 2024 年半年度报告，194 家公司披露了 2024 年中期现金分红计划，其中中国移动名列前茅。

记者注意到，早在 2023 年业绩公告中，中国移动就表示，为了更好地回报股东、分享发展成果，公司充分考虑了盈利能力、现金流和未来发展需求，从 2024 年起，以现金分配的利润将在 3 年内逐步提高到当年股东应占利润的 75% 以上， 努力为股东创造更大价值。

中期财报显示，中国移动的分派利润占当期股东应占利润的64%左右。杨光认为，这一成绩不仅是中国移动作为龙头央企相应政策呼声的衡量标准，也体现了中国移动良好的盈利能力和运营能力。

记者注意到，今年3月，中国证券监督管理委员会（证监会）印发了包括《关于加强上市公司监管的意见（试行）》在内的多项政策文件，提出引导和鼓励A股股息机制常态化进一步完善。中国证监会官方表示，将推动高绩效企业结合半年度报告、三季报告实施一年多次分红，增强投资者的收益感。

不过，杨光认为，由于云领域竞争激烈，传统业务收入萎缩，以AI为代表的数字化创新收入尚未整合到中国移动的收入结构中，存在一定的变数。

对此，记者指出，中国移动的管理层也有所体现。杨杰在业绩说明会上表示，中国移动上半年营收增速较往年放缓，主要受外部环境变化影响，包括国内经济需求不足和新旧动能过渡期新品质生产力的培育。此外，中国移动目前正处于转型升级的关键时期，AI 等新动能需要时间进行调整和培养。

其中，在信息服务市场方面，杨杰表示，传统通信需求正在逐渐饱和，新的潜在信息服务需求有待进一步挖掘和激发。因此，中国移动下半年的发展指引将立足于上半年，力争实现营收稳步增长和良好的利润增长。